寧德時代一旦IPO成功,中國的動力電池產(chǎn)業(yè)將進入到加速整合、優(yōu)勝劣汰的新時期。

這起有望成為非國有企業(yè)中最大規(guī)模IPO的融資案例,將注定是一場產(chǎn)業(yè)的盛宴和資本的狂歡。然而,對于中國乃至全球上百家中小動力電池企業(yè),以及他們背后更多的資方來說,可以說是一場末日來臨的先兆和預演。 

成立于2011年的寧德時代能夠只用6年不到的時間就完成從無名小卒到業(yè)界翹楚行業(yè)第一的逆襲,最主要得益于中國新能源汽車市場的突飛猛進。 

今天,很多人都把注意力放在了整體估值、發(fā)行價格以及相關受益方的時候,卻很容易忽略了這里面有兩個關鍵點,一是產(chǎn)能的進一步擴大,二是技術(shù)研發(fā)投入。 

這筆上市募資的131.2億元將被用來動力鋰電池的生產(chǎn)基地、動力與儲能電池研發(fā)兩個項目建設上來,其中98.6億元用于24條生產(chǎn)線、24GWh動力電池年產(chǎn)能的擴建,42億元用于新技術(shù)方面的研發(fā)。 

這不十分起眼的兩點,不僅預示著實力雄厚的巨頭將進一步通過擴大規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢來增強競爭力,更是決定了未來中國乃至全球萬億產(chǎn)值的動力電池市場強者愈強,贏者通吃,弱者難逃被淘汰的命運大格局。 

產(chǎn)能過剩已成定勢 

動力電池在整個新能源汽車的成本中約占40%的比例,這就意味著在未來以數(shù)以萬億計的汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi),動力電池部分可以切到最大的一塊蛋糕。 

在接下來相當長的一段時期內(nèi),新能源汽車產(chǎn)業(yè)都是一個保持持續(xù)高增長態(tài)勢的產(chǎn)業(yè)。這對于任何一家資本方來說,誘惑都是無法抵御的。 

據(jù)不完全統(tǒng)計,僅今年前三季度,涉及動力電池的投資擴產(chǎn)項目的總資金規(guī)模就超過了720億元。一時間,動力電池成為資本必爭之地。 

2015年受產(chǎn)業(yè)政策的猛烈刺激,新能源汽車產(chǎn)銷量迅速崛起,動力電池一朝猛增的市場需求強烈地刺激了產(chǎn)能準備不足的電池企業(yè)。以此開始,在市場需求和資本方雙重推動下,中國的電池產(chǎn)能進入到急速擴張的時代。 

2015年動力電池出貨量攀升至15.7GWh,同比2014年增長近3倍。2016年動力電池出貨總量28GWh,比2015年增長79%。2017年前三季度,動力電池產(chǎn)量共計32.02GWh,同比增長42.1%。 

而另一方面,根據(jù)國內(nèi)主要動力電池企業(yè)公布的產(chǎn)能規(guī)劃,寧德時代2020年擴能至50GWh,比亞迪2018年擴能至26GWh ,國軒高科2020年擴能至60億AH,天津力神2020年擴能至20GWh,億緯鋰能2017年擴能至9GWh,遠東福斯特2018年擴能至22GWh,沃特瑪2017年擴能至20GWh,以上總共合計153GWh。如果按一輛新能源汽車配55kWh電池計算,相當于可以裝配278萬輛,如果按40kWh /輛計算,則可以裝配382萬輛。 

以上,僅僅只是7家動力電池企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃,而與之對比的是當前國內(nèi)動力電池生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量是將近140家。 

根據(jù)相關規(guī)劃,預計到2020年中國新能源汽車銷量將達到200萬輛的規(guī)模。可以預見,未來動力電池產(chǎn)能過剩已成定局。 

行業(yè)洗牌已成定局 

在人類社會的經(jīng)濟活動中,幾乎每一個產(chǎn)業(yè)都逃脫不了市場興起→需求增加→產(chǎn)能增加→產(chǎn)能過?！┐笥谇蟆偁幖觿　鷥?yōu)勝劣汰的命運。今天,在市場和資本的雙重催化之下,動力電池市場已經(jīng)提前步入并正在加速這一整個進程。 

在市場呼聲和資本追捧之下,隱藏在整個動力電池產(chǎn)業(yè)一片繁華之下的危機早已開始顯現(xiàn)。 

1、上游原材料上漲導致成本壓力倍增 

2016年起,受碳酸鋰、銅箔等上游材料漲價的影響,生產(chǎn)動力電池的六氟磷酸鋰、電解液、正極材料等核心原材料都出現(xiàn)了不同程度的價格波動,去年11月,鈷價格開始瘋漲,暴漲幅度一度達76.35%。 

鎳、鈷、錳和鋰的儲存量及消耗量都存在著很大的不確定因素,導致電池企業(yè)始終處在極高的生產(chǎn)成本壓力之下,且這一狀況在短期內(nèi)看不到緩解的希望。 

2、電池價格持續(xù)下降導致毛利潤不斷減小 

受益于規(guī)模化效應顯現(xiàn)、產(chǎn)品合格率提升、生產(chǎn)自動化程度提高等因素,雖然在2016年動力電池的整體出貨價格有所下降,但依舊保證了總體毛利率的平穩(wěn)。但隨著2017年之后補貼退坡進程的加速,補貼減少比例超過了40%。 

調(diào)查發(fā)現(xiàn),今年部分電動乘用車整車廠對于電池廠家的價格要求是比2016年要降低35%-40%。可以預見,2017年新能源汽車廠商為了保證自身品牌的市場和利潤,將嚴格控制配套動力鋰電池的成本,將壓低動力電池廠商的價格。 

以寧德時代為例,其招股說明書顯示,寧德時代的動力電池系統(tǒng)均價已經(jīng)從去年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元,下降幅度達到26.2%。 

3、行業(yè)集中度越來越高,加速中小企業(yè)淘汰 

目前,寧德時代、比亞迪兩家所占的市場占比接近50%,加上沃特瑪、國軒和力神,五家動力電池企業(yè)出貨量合計占據(jù)中國動力鋰電池市場的75%以上。這就意味著其余上百家中小型企業(yè)只能分食剩下25%的市場份額。 

而隨著國家政策的深度調(diào)整,動力電池行業(yè)的集中度將持續(xù)提升。動力電池市場競爭激烈、淘汰進程加速的局面業(yè)已形成,在一線企業(yè)通過技術(shù)、規(guī)模和價格優(yōu)勢不斷蠶食市場份額的大背景下,二三線企業(yè)面臨被淘汰的命運似乎已是注定。 

實際上,從今年前三季度國內(nèi)動力電池的投資擴產(chǎn)項目來分析,加碼動力電池投資的要么是已經(jīng)有一定規(guī)模的企業(yè),要么是有大資本支持的新面孔,規(guī)模較小的電池企業(yè)擴產(chǎn)步伐明顯放慢。 

可以預見的是,下一步比亞迪一定將加速分拆動力電池業(yè)務的步伐,并加快在三元鋰電池領域的布局和轉(zhuǎn)型。未來一定是強者愈強的時代,寧德時代和比亞迪在這片烽煙四起的戰(zhàn)場上,拉開了行業(yè)洗牌大幕。